孟菲斯與FedEx是如何“相互成就”的？
| 作者：飛時(shí)達(dá)北京國際快遞公司 | 2021-09-24 閱讀數(shù)：1023 |
fedex的成功，充分證明基地機(jī)場+軸輻射式網(wǎng)絡(luò)在航空物流網(wǎng)絡(luò)中的價(jià)值。那么，鄂州機(jī)場將會(huì)如何重塑順豐網(wǎng)絡(luò)？
來源 |姜明交運(yùn)觀察
作者 |黃盈、姜明
本文節(jié)選自天風(fēng)證券研究報(bào)告《復(fù)盤孟菲斯：從FedEx起飛之地，我們得到了什么》，僅供學(xué)習(xí)分享.
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核心觀點(diǎn)
我國快遞業(yè)發(fā)展至今，資本上的重金投入幾乎已成標(biāo)配，而市場對(duì)于快遞公司自建機(jī)場這一戰(zhàn)略，也是疑問與期待并存。
過去，我們的研究主要集中在建立機(jī)場之后網(wǎng)絡(luò)形態(tài)變化的理論結(jié)果，主要基于各類文獻(xiàn)的模擬數(shù)據(jù)，缺乏實(shí)證檢驗(yàn)。因此，我們?cè)诒酒恼轮凶隽舜罅繑?shù)據(jù)工作，回溯了40年前聯(lián)邦快遞FedEx初建機(jī)場時(shí)的業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用真實(shí)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了快遞自有機(jī)場和超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的經(jīng)濟(jì)性和必要性：
就長期戰(zhàn)略而言，以機(jī)場為基礎(chǔ)的軸輻射網(wǎng)絡(luò)，是快遞企業(yè)實(shí)現(xiàn)時(shí)效、成本正循環(huán)的關(guān)鍵基礎(chǔ)；在品牌力作為第一道護(hù)城河的基礎(chǔ)上，我們看好龍頭順豐通過投入鄂州機(jī)場構(gòu)筑更強(qiáng)的時(shí)效與成本壁壘，從而強(qiáng)化自身競爭優(yōu)勢(shì)；也看好今年旺盛的航空貨運(yùn)需求下圓通航空的業(yè)績反轉(zhuǎn)，以及未來嘉興中心的建設(shè)效果。
1）以孟菲斯超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心為基礎(chǔ)，F(xiàn)edEx自此經(jīng)歷蛻變
1973年起，聯(lián)邦快遞FedEx將其總部搬遷至孟菲斯；1978年起，F(xiàn)edEx開始在孟菲斯機(jī)場建設(shè)其超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心。FedEx在孟菲斯機(jī)場享有大量資源，其超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心面積占機(jī)場面積1/4，擁有其4條跑道中的一條獨(dú)占跑道。
孟菲斯轉(zhuǎn)運(yùn)中心的投用意味著，F(xiàn)edEx的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)從聯(lián)通式網(wǎng)絡(luò)逐步變更為軸輻射式網(wǎng)絡(luò)。從理論上看，這類網(wǎng)絡(luò)能夠減少飛機(jī)使用數(shù)量、提升裝載率、節(jié)約油費(fèi)。
從實(shí)證角度，我們回顧了1970s-1980s這段時(shí)間內(nèi)，F(xiàn)edEx的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，能夠看到明顯改善：
一是資產(chǎn)端：FedEx超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心投用后的3年，公司的機(jī)隊(duì)數(shù)量、飛機(jī)資產(chǎn)增加趨緩，地面建筑物和設(shè)備增加更快，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化印證了理論觀點(diǎn)，即軸輻射式網(wǎng)絡(luò)能夠用更少的飛機(jī)撬動(dòng)更多貨量；
二是成本端：我們拆分了單位燃油、租賃、人工及折舊成本，前三項(xiàng)均是在轉(zhuǎn)運(yùn)中心投用當(dāng)年及1981年達(dá)到短期高點(diǎn)，其中燃油成本在1981年后下降趨勢(shì)最為明顯，84年比81年接近折半；租賃成本的減少也是與網(wǎng)絡(luò)改善、資產(chǎn)變重有關(guān)。
2）孟菲斯機(jī)場與FedEx之間的合作堪稱全球航空貨運(yùn)界的典范
孟菲斯機(jī)場由當(dāng)?shù)卣珯?quán)運(yùn)營。與FedEx相輔相成，孟菲斯機(jī)場成為全球最大的貨運(yùn)機(jī)場，直到2010年被香港機(jī)場超越。
經(jīng)營層面，孟菲斯機(jī)場是一個(gè)貨運(yùn)為主客運(yùn)為輔的機(jī)場，貨運(yùn)來源基本為FedEx，輻射范圍以美國境內(nèi)為主。反映到財(cái)務(wù)上，由于以貨運(yùn)為主導(dǎo)致非航收入占比較低，且機(jī)場本身定位為公益，公司本身盈利能力較為一般；但孟菲斯機(jī)場是當(dāng)?shù)谿DP與就業(yè)的支柱企業(yè)，因此公司過去享有了穩(wěn)定的政府補(bǔ)貼，機(jī)場每年盈利均為正。
3）孟菲斯轉(zhuǎn)運(yùn)中心投用→網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)改善→成本下降這一邏輯鮮明，對(duì)當(dāng)時(shí)的FedEx可謂至關(guān)重要
80年代，UPS殺入航空快遞市場，帶來第一波快遞價(jià)格競爭。這一階段也出現(xiàn)了頭部公司如Purolator、Emery退出市場，但FedEx能在該階段穩(wěn)住市場地位，并維持較強(qiáng)的盈利能力，網(wǎng)絡(luò)改善帶來的成本下降非常重要。FedEx將下降的成本讓渡到價(jià)格端，成為價(jià)格競爭的武器。
4）對(duì)中國快遞業(yè)的啟示
區(qū)位的不可復(fù)制性與較大的資金投入，是航空貨運(yùn)機(jī)場的壁壘。當(dāng)前，國內(nèi)已有湖北鄂州-順豐、浙江嘉興-圓通等都在計(jì)劃建設(shè)專業(yè)貨運(yùn)航空樞紐，我們此處以進(jìn)度更快的鄂州作為案例考慮。
首先是貨量來源上，順豐航空+吸引武漢長沙機(jī)場+創(chuàng)造周邊需求將會(huì)是主要結(jié)構(gòu)。按照2025年-245萬噸的貨運(yùn)吞吐量計(jì)劃，我們預(yù)計(jì)機(jī)場的產(chǎn)能利用率將會(huì)維持在較高水平。隨著產(chǎn)能利用率提升，順豐航空的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)有望出現(xiàn)類似FedEx當(dāng)年的變化，航空成本的下降將會(huì)加強(qiáng)公司競爭力。
其次參照孟菲斯先例，當(dāng)?shù)貞{借更便捷的物流設(shè)施，吸引大量消費(fèi)頭部企業(yè)如沃爾瑪、高新制造企業(yè)(醫(yī)療+通信電子）匯聚于此；我們認(rèn)為，以武漢科研實(shí)力，長期也有望復(fù)制孟菲斯“物流改變商流”的道路。
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FedEx超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心投用前后：
網(wǎng)絡(luò)、資產(chǎn)與成本的分水嶺
FedEx和孟菲斯機(jī)場的關(guān)聯(lián)，是從FedEx總部遷移至孟菲斯，并在孟菲斯機(jī)場建立超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心開始。
FedEx創(chuàng)造了超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心+機(jī)場的配合方式和軸輻射式網(wǎng)絡(luò)，使得其在時(shí)效、成本上都獲得了長期競爭力；相應(yīng)地，孟菲斯機(jī)場在此之后也成為了全球最大的貨運(yùn)機(jī)場之一。
2.1孟菲斯與FedEx的捆綁
2.1.1 一條跑道，一個(gè)超級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心
孟菲斯機(jī)場成立時(shí)間相當(dāng)之早，為1929年，歷史地位的躍升發(fā)生在FedEx入駐后，一躍成為全球貨運(yùn)霸主，直至2010年才被輻射全球的香港機(jī)場趕超。
FedEx與孟菲斯機(jī)場的捆綁始于20世紀(jì)70年代，F(xiàn)edEx在成立伊始就購買了33架Falcon飛機(jī)。1977年末，美國放松了對(duì)航空貨運(yùn)的管制，允許貨物運(yùn)輸者在任何國內(nèi)航線上自由地經(jīng)營和制定價(jià)格。1978年10月24日美國頒布《民航放松管制法》部分解除對(duì)航空市場的政府管制。同一時(shí)期FDX開始購買更適合航空快遞的波音飛機(jī)。聯(lián)邦快遞每年都會(huì)大量購置飛機(jī)，機(jī)隊(duì)規(guī)模十年間迅速上升至311架。
FedEx與孟菲斯機(jī)場的合作，開始于其主體成立2年之后的1973年。隨著FedEx在1978年IPO成功，公司的資金實(shí)力獲得增加，能夠?qū)潭ㄙY產(chǎn)做出更大規(guī)模的投資。因此，從1978年起，F(xiàn)edEx開始了一項(xiàng)改變自身網(wǎng)絡(luò)、甚至是為后來整個(gè)航空貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)奠定基礎(chǔ)的投資
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