機(jī)場免稅紅利再探討 “顏值經(jīng)濟(jì)”黃金時代受益者-貨運(yùn)代理
觀察2016-17，中國高端化妝品-免稅銷售額大爆發(fā)！以三亞海棠灣與上海機(jī)場免稅店為例，爆發(fā)始于2016-17。
三亞海棠灣：離島免稅隨額度提升明顯刺激銷售額
海棠灣免稅店2011年設(shè)立，2012年11月起額度提升至每人每年累計(jì)不超過8000元，16年2月提升至1.6萬，2018年12月起進(jìn)一步提升至3萬元，2016-18年銷售額同比增速分別為25%、28%及32%，明顯進(jìn)入提速階段。
2018年海棠灣銷售額77.7億元，占全國免稅比重的19.7%。
上海機(jī)場免稅店（日上浦東）：人均貢獻(xiàn)明顯提升期
2016-18年增速分別為19%、40%、38%，根據(jù)公司19Q1業(yè)績測算，Q1免稅銷售額約為36億，同比增長約30%。
國際旅客人均貢獻(xiàn)明顯提升：2015年測算約164元，18年已經(jīng)達(dá)到298元，16-18年增速分別為10%、30%及27%。
2018年浦東機(jī)場免稅銷售約112億，占全國免稅比重的28.4%。
進(jìn)口化妝品占化妝品零售比重加速提升：
2018年我國進(jìn)口化妝品金額99億美元，同比增長近70%，2009-18年的10年間復(fù)合增速37%，遠(yuǎn)超國內(nèi)化妝品銷售額增速，占比由09年的6%左右提升至18年的25.5%，尤其在2016年占比達(dá)到兩位數(shù)并加速上行。
若我們簡單將進(jìn)口化妝品列為高端品，其他列為大眾品，可發(fā)現(xiàn)兩者增速背離，高端品明顯更快。
雅詩蘭黛亞太地區(qū)增速明顯提升
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：2018年公司銷售額137億美元，化妝品與護(hù)膚品各占41%，香水占13%，護(hù)發(fā)產(chǎn)品4%。
區(qū)域結(jié)構(gòu)：美洲占比37%，歐洲/中東/非洲占比41%，亞洲/太平洋占比22%（04年僅13%）
增速：十年收入復(fù)合增速7.2%，其中亞太增速9.9%。
2018年財(cái)年收入增速15.8%，為2005年以來最高，同時15年觸底后連續(xù)三年增速回升。
分區(qū)域看：亞太增速29%最快，其中中國大陸及中國香港貢獻(xiàn)了增量的86%，相當(dāng)于整體收入增量的32%。
歐萊雅亞太區(qū)同樣快速增長
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：2018年公司銷售額318億美元，其中大眾產(chǎn)品占比45%、高端產(chǎn)品占比35%，此外為專業(yè)產(chǎn)品及活性化妝品占比共20%。
區(qū)域結(jié)構(gòu)：北美占比27%，西歐占比29%，亞洲占比28%（09年為16%）。
增速：2018年財(cái)年收入增速8.2%，
分品類看，高端品增速15.6%，大眾品增速3.8%，16年開始加速提升。
分區(qū)域看，亞洲增速達(dá)到26%最快。
人均GDP到達(dá)高端化妝品消費(fèi)爆發(fā)點(diǎn)
我國的驗(yàn)證：09-18年進(jìn)口化妝品金額從6億美元提升至9.9億，15倍，年均36.5%。
2011年人均GDP突破5000美元
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