作者:飛時達北京國際快遞公司 | 2021-10-04 閱讀數(shù):672 |
圖:國際航協(xié)理事長兼首席執(zhí)行官亞歷山大•德•朱尼亞克
民航資源網(wǎng)2019年6月2日消息:國際航空運輸協(xié)會(IATA,以下簡稱“國際航協(xié)”)大幅下調(diào)2019年全球航空運輸業(yè)凈利潤至280億美元,低于2018年12月預(yù)測的355億美元。與此同時,國際航協(xié)將2018年稅后凈利潤修正為300億美元。
燃油價格上漲和世界貿(mào)易嚴重疲軟致航空業(yè)商業(yè)環(huán)境不斷惡化。2019年,總成本預(yù)計將增長7.4%,超過總收入增長率(6.5%)。凈利潤率受擠壓降至3.2%(2018年為3.7%)。每位旅客所創(chuàng)造的利潤也降至6.12美元(2018年為6.85美元)。
國際航協(xié)理事長兼首席執(zhí)行官亞歷山大•德•朱尼亞克先生(Alexandre de Juniac)表示:“今年將是航空業(yè)連續(xù)盈利的第10年。但利潤率正遭受勞動力、燃油和基礎(chǔ)設(shè)施成本全面上漲的擠壓。航空公司之間的激烈競爭也影響收益增長。隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇,全球貿(mào)易疲軟態(tài)勢仍將繼續(xù),不僅直接沖擊航空貨運,亦拖累客運增長。航空公司今年仍將盈利,但需加倍努力。”
2019年,航空公司投資回報率預(yù)計將達7.4%,低于2018年水平(7.9%),僅略高于平均資本成本(預(yù)計為7.3%)。此外,北美、歐洲和亞太地區(qū)航空公司與非洲、拉丁美洲和中東地區(qū)航空公司之間盈利差距顯著。
德•朱尼亞克先生說:“航空公司打破了繁榮與蕭條的交替循環(huán),著實令人高興。貿(mào)易環(huán)境低迷不再導(dǎo)致行業(yè)陷入深度危機。但基于目前的狀況,航空業(yè)為投資者創(chuàng)造正常盈利水平價值的這一努力仍存在風(fēng)險。2019年,航空公司將繼續(xù)以高于資本成本的回報為投資者創(chuàng)造價值,但僅此而已。”
2019年盈利驅(qū)動因素
成本:
- 2018年燃油價格居高不下(平均價格為71.6美元/桶),2019年油價持續(xù)走高,預(yù)計平均價格將達到70.00美元/桶(布倫特原油),比2017年價格(54.9美元/桶)高出27.5%。燃油成本將占運營成本的25%,高于2018年水平(23.5%)。
- 由于勞動力、基礎(chǔ)設(shè)施和其他成本上漲,非燃油單位成本預(yù)計將從39.2美分/可用噸公里上升至39.5美分/可用噸公里。
- 總支出預(yù)計將增長7.4%,達到8220億美元。
總收入:
- 總收入增長不及成本上漲的速度。2019年航空業(yè)總收入預(yù)計將達8,650億美元(與2018年同比增長6.5%)。
貨運:
- 貨運需求在2017年表現(xiàn)強勁(增幅達9.7%),2018年需求增長放緩至3.4%。由于貿(mào)易關(guān)稅增高, 2019年貨運需求增勢預(yù)計放緩,貨運量將達6310萬噸(2018年為6330萬噸)。
- 載貨率進一步下降,供求關(guān)系疲弱,貨運收益率在2018年增長12.3%,2019年將放緩。
客運:
- 客運需求增長預(yù)計好于貨運。全球GDP預(yù)期增長2.7%,低于2018年水平(3.1%)。由于各國政府以及央行已出臺更多支持性政策應(yīng)對經(jīng)濟增長的放緩,在一定程度上緩解了貿(mào)易疲軟的影響。但經(jīng)濟增長和家庭收入仍增長緩慢,客運總需求(按收入客公里計算)預(yù)計將增長5.0%,低于2018年水平(7.4%)。需求增長放緩,航空公司運力降至4.7%(可用座公里)。
- 總客運量預(yù)計將增至46億人次,高于2018年水平(44億人次)。
- 客運收益率在2018年下降2.1%后,2019年預(yù)計將趨于平緩。
現(xiàn)金流:
- 由于需求增長放緩和成本上升,運營現(xiàn)金將會減少,投資者獲得收益并減少債務(wù)的自由現(xiàn)金流預(yù)計將從行業(yè)層面消失。已經(jīng)大幅下降的債務(wù)收益率開始再次上升。
- 歐洲和北美航空公司的平均債務(wù)收益率并未比信用評級機構(gòu)評定的投資級別水平高很多,在商業(yè)環(huán)境不斷惡化的情況下確保了一定程度的安全性。非洲、中東和拉丁美洲的債務(wù)水平依然居高不下(為年收入的6-7倍),更易受到現(xiàn)金流的沖擊(可能性愈發(fā)明顯)或利率上升的影響。
風(fēng)險因素:
- 下行風(fēng)險顯著。對于航空運輸業(yè)而言,不穩(wěn)定的政治局勢和潛在沖突從來都不是好兆頭,而保護主義措施的擴散和貿(mào)易戰(zhàn)升級更是火上澆油。
- 隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇,已陷入困境的航空貨運面臨的風(fēng)險加倍。雖然客運需求持續(xù)增長,但貿(mào)易關(guān)系惡化所帶來的不利影響或?qū)U大并抑制需求增長。
德•朱尼亞克先生說:“全球航空運輸業(yè)的繁榮有賴于人員和貿(mào)易的自由流動。無人能從貿(mào)易戰(zhàn)、保護主義政策或孤立主義政策中獲利,但每個人都可以從不斷增長的互連互通中受益。更具包容性的全球化應(yīng)是世界前進的方向”。
各區(qū)域表現(xiàn)
除北美和拉丁美洲地區(qū)以外,其他各地區(qū)盈利預(yù)期都將下降,且各地區(qū)差異顯著。
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