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分析行業增速影響股價走勢展望快遞行業走向規范化


　　了解到行業增速影響著股價走勢，公司間亦出現差異化表現。在2017年快遞板塊PE中樞啊由2016年的50以上，下降至30-35區間，去主要是由于行業業務量增速由2016年的51.3%下降至2017年的28.1%；此年內股價出現震蕩走勢，主要是與市場對于未來行業增速預期及短期事件催化相關；而行業型事件會對股價波動有一定的影響，如北京大火需清理整頓、多家快遞公司宣布調價等等。市場給予快遞個股估值也會出現變化的，其中韻達持續保持業務量超行業增速、順豐享有品牌溢價，則被市場認可程度持續的上升。
 
　　據悉2018年展望行業會走向標準化，此“質”“量”雙貶值得憧憬。亦受益于網購高增進及逆向物流繼續成熟，估計將來2-3年快遞營業量仍舊繼續20%-30%的高速增進;而且綜合物流具有4萬億市集空間，下一輪快遞需要迸發值得憧憬。因為客戶需要的轉變及國度關于行業平安的器重，快遞行業行將進行一系列行業標準化變化，在此流程中快遞老本如人工、倉儲及運輸將有肯定水平的回升，終極具備范圍優勢及資金優勢的企業將存活下來，行業會合度將進一步提拔。因而在2018年快遞行業價錢戰或趨穩，行業會合度將出現進一步回升的趨向。
 
　　2018年1月快遞數點評，春節錯期致行業高增進。1月天下快遞效勞企業營業量殺青39.9億件，同比增進80.3%;營業收入殺青497.5億元，同比增進60.6%。因為2017年春節較早，因而客歲同期1月末快遞營業量曾經呈現顯著降落，低基數導致本年同比高增速。而本月快遞單價因為受錯期影響，也不具有可比性，春節時期電商件占比降落，快遞單價絕對會高一些，因而本月快遞單價同比降落11%。從以前幾個月的狀況來看，本質快遞單價降幅應已收縮到2%左右，而降落的起因也多由于快遞單件分量降落，小件占比逐漸提拔;市集價錢戰曾經最先趨穩。1月份市集CR8為80，較2017年整年回升1.3，市集會合度進一步小幅抬升。
 
　　在2017年快遞估值受行業的增速降落而整體中樞下移，在營業量或效勞品質上具有優勢的企業更受器重；2018年快遞行業仍舊將連結高增速，行業逐漸走向標準化，價錢戰趨穩，行業會合度將會進一步的回升。我們維持行業“買入”評級。行業增長壓力下短期關注成本管控優秀的公司則推薦韻達股份；中長期，供應鏈管理將會是物流行業發展主要趨勢，需重視在B端及綜合物流上有前瞻布局的企業，此推薦京東、順豐控股。來源：國際快遞

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