也有效緩解了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石進(jìn)口采購成本壓力-仰光海運費
記者多方了解到，隨著《通知》出臺，相關(guān)部分正加快航運期貨品種研發(fā)進(jìn)程。包括進(jìn)一步解決企業(yè)個性化套期保值需求和場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化航運期貨產(chǎn)品的匹配題目，以及外匯期貨在航運期貨品種普及的重要作用。究竟，各類外貿(mào)企業(yè)與船東公司或使用不同貨幣開展航運指數(shù)期貨套期保值，相關(guān)外匯兌換與匯率風(fēng)險對沖同樣是不可或缺的配套工具。
數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國已上市逾94個期貨、期權(quán)產(chǎn)品，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬、鋼鐵、能源、化工、金融等領(lǐng)域，其中，銅、原油期貨、PTA、鐵礦石等9個期貨品種實現(xiàn)了對外開放。
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
國內(nèi)期貨市場的發(fā)展，再迎眾多政策紅利。
記者獲悉，部分國內(nèi)期貨交易所與自貿(mào)區(qū)在這方面已形成卓有成效的業(yè)務(wù)合作。7月初，上海期貨交易所滬銅指定交割倉庫、上海國際能源交易中心國際銅交割指定倉庫在上海自貿(mào)區(qū)正式啟用，標(biāo)志著銅品種在國內(nèi)國際雙合約交易的基礎(chǔ)上，首次實現(xiàn)在同一庫區(qū)內(nèi)完成“國內(nèi)期貨、國際期貨、國內(nèi)現(xiàn)貨、國際現(xiàn)貨”四個市場的完全流通，且貨物本身無需進(jìn)行移動，真正實現(xiàn)了零物流本錢的“期貨現(xiàn)貨聯(lián)動、國內(nèi)國際買通”。
“此前，上海期貨交易所在研發(fā)航運期貨品種方面做了大量預(yù)備工作。”上述熟悉航運期貨研發(fā)進(jìn)程的期貨公司業(yè)務(wù)總監(jiān)透露。2019年起，上海期貨交易所與上海航運交易所已開展合作研發(fā)航運指數(shù)期貨。往年11月初，上海航運交易所發(fā)布用于期貨交易的標(biāo)的指數(shù)——上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)；上海期貨交易所則在此基礎(chǔ)上，設(shè)計出一套完備嚴(yán)密的航運指數(shù)期貨產(chǎn)品和相關(guān)風(fēng)控措施。
此舉不但有助于企業(yè)靈活開展銅庫存質(zhì)押融資以解決資金瓶頸，更有助于海外銅快速在境內(nèi)期貨市場完成交割，有助于平抑銅期貨價格無序上漲壓力。
在多位期貨業(yè)內(nèi)人士看來，隨著疫情沖擊與天氣風(fēng)險變化導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供給面臨較大不確定性，相關(guān)部分或?qū)⒓涌燹r(nóng)產(chǎn)品期貨的對外開放進(jìn)程，一方面吸引更多海外交易者與多元化全球投資策略“進(jìn)場”，有效平抑國內(nèi)期貨市場投機(jī)炒作氛圍，遏制相關(guān)大宗商品價格無序上漲壓力；另一方面則將中國定價影響力通過海外交易者傳遞給全球市場，給海外資本炒作農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品“降溫”，緩解輸進(jìn)性通脹壓力。
此外，空運報價海運價格，近年上海航運交易所積極推動航運指數(shù)衍生品場外交易，與倫敦清算所、新加坡交易所等合作實現(xiàn)國際集裝箱指數(shù)衍生品場外交易業(yè)務(wù)場內(nèi)清算服務(wù)，也給上海期貨交易所擴(kuò)大航運指數(shù)期貨影響力、完善相關(guān)期貨品種交易結(jié)算機(jī)制提供了大量有益的鑒戒。
在多位期貨業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著國內(nèi)期貨市場將迎來一系列變革，一是航運期貨有看加快面世步伐，二是越來越多期貨品種將加速對外開放進(jìn)程，相關(guān)期貨交易所將與當(dāng)?shù)刈再Q(mào)區(qū)加強(qiáng)合作，打造人民幣計價結(jié)算的國際大宗商品期貨市場。
日前，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)自由貿(mào)易試驗區(qū)貿(mào)易投資便利化改革創(chuàng)新若干措施的通知》（下稱《通知》）。《通知》提出，強(qiáng)化自貿(mào)試驗區(qū)與期貨交易所的合作，從國內(nèi)市場需求強(qiáng)烈、對外依存度高、國際市場發(fā)展相對成熟的商品進(jìn)手，上市航運期貨等交易新品種；以現(xiàn)貨國際化程度較高的已上市成熟品種為載體，加快引進(jìn)境外交易者，建設(shè)以人民幣計價、結(jié)算的國際大宗商品期貨市場，形成境內(nèi)外交易者共同參與、共同認(rèn)可、具有廣泛代表性的期貨價格。
記者獲悉，隨著《通知》出臺，不少地方相關(guān)部分正著手研究對期貨交易所在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的保稅監(jiān)管場所開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)的貨物品種及指定交割倉庫實行備案制，對參與保稅交割的法檢商品，進(jìn)庫時集中檢驗，進(jìn)出口報關(guān)時采信第三方機(jī)構(gòu)質(zhì)量、重量檢驗結(jié)果分批放行。
前述期貨公司業(yè)務(wù)總監(jiān)表示，航運產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)都存在眾多不確定因素，進(jìn)而影響市場運價大幅波動，即便是專業(yè)機(jī)構(gòu)也未必能對未來運價波動趨勢做出正確判定。某種程度而言，航運指數(shù)期貨的面世，可以給外貿(mào)、航運等眾多企業(yè)提供一個風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險治理的有效工具。
更多期貨品種引進(jìn)境外交易者的“多重考量”
他表示，不排除未來國內(nèi)其他期貨交易所會鑒戒這種模式，在當(dāng)?shù)刈再Q(mào)區(qū)設(shè)立業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，打造以人民幣計價、結(jié)算的國際大宗商品期貨市場，助力鐵礦石、大豆、PTA等大宗商品擁有更具全球影響力的期貨定價能力。
“更重要的是，這項業(yè)務(wù)助力國際銅與國內(nèi)銅期貨進(jìn)一步形成協(xié)力，通過國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價的戰(zhàn)略定位，逐步推動上海銅期貨價格成為國際市場交易指導(dǎo)價格，持續(xù)進(jìn)步中國價格在大宗商品市場上的影響力和話語權(quán)。”這位期貨公司分析師指出。
在多位期貨業(yè)內(nèi)人士看來，隨著《通知》明確提出“加快上市航運期貨等交易新品種”，航運期貨的面世時間有看大大早于市場預(yù)期。
“事實上，通過鐵礦石期貨對外開放，海外鐵礦石投機(jī)炒作風(fēng)氣得到一定的遏制。”一位期貨公司鐵礦石領(lǐng)域分析師向記者指出。此前，全球鐵礦石交易者一直以普氏鐵礦石價格指數(shù)作為交易基準(zhǔn)定價，但普氏鐵礦石價格指數(shù)主要迎合大型鐵礦石開采商與貿(mào)易商的利益訴求，很多時候大型鐵礦石開采商借口市場供需緊張而大幅進(jìn)步普氏鐵礦石價格指數(shù)，令中國眾多鋼鐵企業(yè)不得不接受更高的鐵礦石進(jìn)口采購本錢。但隨著鐵礦石期貨對外開放，越來越多海外交易者開始將國內(nèi)鐵礦石期貨價格作為交易定價的重要參考，令大型鐵礦石開采商“左右”普氏鐵礦石價格指數(shù)牟利的算盤日益落空，也有效緩解了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石進(jìn)口采購本錢壓力。
在這位期貨公司負(fù)責(zé)人看來，《通知》夸大現(xiàn)貨國際化程度較高的已上市成熟品種應(yīng)加快引進(jìn)境外交易者，也有著雙重考量——一是通過引進(jìn)境外交易者與全球期貨投資理念，有效平抑國內(nèi)大宗商品期貨市場的炒作氛圍，遏制大宗商品價格無序上漲壓力；二是將中國大宗商品期貨定價影響力通過境外交易者“傳遞”給全球市場，進(jìn)而給境外資本炒作某些大宗商品期貨“降溫”，緩解輸進(jìn)性通脹壓力。
隨著《通知》面世，越來越多現(xiàn)貨國際化程度較高的已上市成熟期貨品種也有看實現(xiàn)“對外開放”。
“此次相關(guān)部分夸大加快上市航運期貨品種，或許也是基于類似的考量。”一位熟悉航運期貨研發(fā)進(jìn)程的期貨公司業(yè)務(wù)總監(jiān)向記者分析說。在疫情全球大流行與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的共振下，過往一年全球航運供需關(guān)系緊張，目前波羅的海干散貨指數(shù)(BDI指數(shù))已創(chuàng)下2010年5月以來的最高值4147點，給國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)商品出口帶來日益巨大的貨運物流壓力。航運期貨的面世有看發(fā)揮期貨的價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險對沖作用，有助于企業(yè)降低航運本錢緩解經(jīng)營壓力。
“目前，相關(guān)交易所正在大力推進(jìn)航運期貨新品種上市工作，業(yè)務(wù)和技術(shù)預(yù)備已基本停當(dāng)，爭取盡快推出。其中，全球首個真正意義的集裝箱航運指數(shù)期貨品種有看率先面世，進(jìn)一步提升中國在國際航運的定價權(quán)。”上述期貨公司負(fù)責(zé)人向記者直言。
“實在，部分期貨交易所已取得不錯的成效。”一家期貨公司負(fù)責(zé)人向記者表示。上海期貨交易所旗下上海國際能源交易中心落戶上海自貿(mào)區(qū)，負(fù)責(zé)原油、自然氣、石化產(chǎn)品等能源類衍生品的上市交易、結(jié)算和交割業(yè)務(wù)。如今原油期貨品種的境外投資者日均交易量占比逾16%，日均持倉量（當(dāng)日未平倉合約量）占比則超過28%，形成了人民幣等多種貨幣計價結(jié)算，有效提升中國在全球原油期貨領(lǐng)域的定價話語權(quán)與人民幣國際化進(jìn)程。
“事實上，當(dāng)前航運貿(mào)易量占全球貿(mào)易總量的90%，全球集裝箱運輸市場每年的運費規(guī)模超過千億美元，已形成一個巨大的市場。但與此同時，航運市場的運費波動格外劇烈且不確定性很強(qiáng)，給各類參與者造成巨大的經(jīng)營影響。”他指出。有數(shù)據(jù)顯示，2009年10月發(fā)布SCFI指數(shù)以來，上海出口至歐洲的航運價格最高達(dá)到5000美元/TEU，最低則是205美元/TEU，兩者相差25倍，如此大的波動性對企業(yè)穩(wěn)定物流鏈本錢是相當(dāng)不利的。因此航運指數(shù)期貨的面世，通過幫助企業(yè)通過套期保值與風(fēng)險對沖，有效緩解運價波動巨大所帶來的運營風(fēng)險。
航運期貨“呼之欲出”
記者獲悉，目前企業(yè)界對航運期貨盡早推出有著極高期看值——由于疫情沖擊導(dǎo)致全球航運供需關(guān)系緊張，加之海外市場需求旺盛與外貿(mào)景心胸持續(xù)高企，當(dāng)前中國出口的集裝箱航運價格大幅上漲，甚至在“一箱難求”的環(huán)境下，有些商品的航運物流本錢已超過商品本身價格。因此，越來越多企業(yè)迫切希看相關(guān)部分能加快推出航運期貨等衍生品，讓他們采取套期保值等風(fēng)險對沖措施緩解運價上漲壓力。
，國際貨運空運價格
