作者:飛時(shí)達(dá)北京國際快遞公司 | 2021-09-17 閱讀數(shù):532 |
國內(nèi)期貨市場的發(fā)展,再迎眾多政策紅利。
記者獲悉,部分國內(nèi)期貨交易所與自貿(mào)區(qū)在這方面已形成卓有成效的業(yè)務(wù)合作。7月初,上海期貨交易所滬銅指定交割倉庫、上海國際能源交易中心國際銅交割指定倉庫在上海自貿(mào)區(qū)正式啟用,標(biāo)志著銅品種在國內(nèi)國際雙合約交易的基礎(chǔ)上,首次實(shí)現(xiàn)在同一庫區(qū)內(nèi)完成“國內(nèi)期貨、國際期貨、國內(nèi)現(xiàn)貨、國際現(xiàn)貨”四個(gè)市場的完全流通,且貨物本身無需進(jìn)行移動(dòng),真正實(shí)現(xiàn)了零物流本錢的“期貨現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)、國內(nèi)國際買通”。
“此前,上海期貨交易所在研發(fā)航運(yùn)期貨品種方面做了大量預(yù)備工作。”上述熟悉航運(yùn)期貨研發(fā)進(jìn)程的期貨公司業(yè)務(wù)總監(jiān)透露。2019年起,上海期貨交易所與上海航運(yùn)交易所已開展合作研發(fā)航運(yùn)指數(shù)期貨。往年11月初,上海航運(yùn)交易所發(fā)布用于期貨交易的標(biāo)的指數(shù)——上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù);上海期貨交易所則在此基礎(chǔ)上,設(shè)計(jì)出一套完備嚴(yán)密的航運(yùn)指數(shù)期貨產(chǎn)品和相關(guān)風(fēng)控措施。
此舉不但有助于企業(yè)靈活開展銅庫存質(zhì)押融資以解決資金瓶頸,更有助于海外銅快速在境內(nèi)期貨市場完成交割,有助于平抑銅期貨價(jià)格無序上漲壓力。
在多位期貨業(yè)內(nèi)人士看來,隨著疫情沖擊與天氣風(fēng)險(xiǎn)變化導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供給面臨較大不確定性,相關(guān)部分或?qū)⒓涌燹r(nóng)產(chǎn)品期貨的對外開放進(jìn)程,一方面吸引更多海外交易者與多元化全球投資策略“進(jìn)場”,有效平抑國內(nèi)期貨市場投機(jī)炒作氛圍,遏制相關(guān)大宗商品價(jià)格無序上漲壓力;另一方面則將中國定價(jià)影響力通過海外交易者傳遞給全球市場,給海外資本炒作農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品“降溫”,緩解輸進(jìn)性通脹壓力。
此外,空運(yùn)報(bào)價(jià)海運(yùn)價(jià)格,近年上海航運(yùn)交易所積極推動(dòng)航運(yùn)指數(shù)衍生品場外交易,與倫敦清算所、新加坡交易所等合作實(shí)現(xiàn)國際集裝箱指數(shù)衍生品場外交易業(yè)務(wù)場內(nèi)清算服務(wù),也給上海期貨交易所擴(kuò)大航運(yùn)指數(shù)期貨影響力、完善相關(guān)期貨品種交易結(jié)算機(jī)制提供了大量有益的鑒戒。
在多位期貨業(yè)內(nèi)人士看來,這意味著國內(nèi)期貨市場將迎來一系列變革,一是航運(yùn)期貨有看加快面世步伐,二是越來越多期貨品種將加速對外開放進(jìn)程,相關(guān)期貨交易所將與當(dāng)?shù)刈再Q(mào)區(qū)加強(qiáng)合作,打造人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的國際大宗商品期貨市場。
他表示,不排除未來國內(nèi)其他期貨交易所會(huì)鑒戒這種模式,在當(dāng)?shù)刈再Q(mào)區(qū)設(shè)立業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu),打造以人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的國際大宗商品期貨市場,助力鐵礦石、大豆、PTA等大宗商品擁有更具全球影響力的期貨定價(jià)能力。
“更重要的是,這項(xiàng)業(yè)務(wù)助力國際銅與國內(nèi)銅期貨進(jìn)一步形成協(xié)力,通過國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)的戰(zhàn)略定位,逐步推動(dòng)上海銅期貨價(jià)格成為國際市場交易指導(dǎo)價(jià)格,持續(xù)進(jìn)步中國價(jià)格在大宗商品市場上的影響力和話語權(quán)。”這位期貨公司分析師指出。
在多位期貨業(yè)內(nèi)人士看來,隨著《通知》明確提出“加快上市航運(yùn)期貨等交易新品種”,航運(yùn)期貨的面世時(shí)間有看大大早于市場預(yù)期。
“事實(shí)上,通過鐵礦石期貨對外開放,海外鐵礦石投機(jī)炒作風(fēng)氣得到一定的遏制。”一位期貨公司鐵礦石領(lǐng)域分析師向記者指出。此前,全球鐵礦石交易者一直以普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)作為交易基準(zhǔn)定價(jià),但普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)主要迎合大型鐵礦石開采商與貿(mào)易商的利益訴求,很多時(shí)候大型鐵礦石開采商借口市場供需緊張而大幅進(jìn)步普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù),令中國眾多鋼鐵企業(yè)不得不接受更高的鐵礦石進(jìn)口采購本錢。但隨著鐵礦石期貨對外開放,越來越多海外交易者開始將國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格作為交易定價(jià)的重要參考,令大型鐵礦石開采商“左右”普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)牟利的算盤日益落空,也有效緩解了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石進(jìn)口采購本錢壓力。
在這位期貨公司負(fù)責(zé)人看來,《通知》夸大現(xiàn)貨國際化程度較高的已上市成熟品種應(yīng)加快引進(jìn)境外交易者,也有著雙重考量——一是通過引進(jìn)境外交易者與全球期貨投資理念,有效平抑國內(nèi)大宗商品期貨市場的炒作氛圍,遏制大宗商品價(jià)格無序上漲壓力;二是將中國大宗商品期貨定價(jià)影響力通過境外交易者“傳遞”給全球市場,進(jìn)而給境外資本炒作某些大宗商品期貨“降溫”,緩解輸進(jìn)性通脹壓力。
隨著《通知》面世,越來越多現(xiàn)貨國際化程度較高的已上市成熟期貨品種也有看實(shí)現(xiàn)“對外開放”。
“此次相關(guān)部分夸大加快上市航運(yùn)期貨品種,或許也是基于類似的考量。”一位熟悉航運(yùn)期貨研發(fā)進(jìn)程的期貨公司業(yè)務(wù)總監(jiān)向記者分析說。在疫情全球大流行與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的共振下,過往一年全球航運(yùn)供需關(guān)系緊張,目前波羅的海干散貨指數(shù)(BDI指數(shù))已創(chuàng)下2010年5月以來的最高值4147點(diǎn),給國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)商品出口帶來日益巨大的貨運(yùn)物流壓力。航運(yùn)期貨的面世有看發(fā)揮期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)對沖作用,有助于企業(yè)降低航運(yùn)本錢緩解經(jīng)營壓力。
“目前,相關(guān)交易所正在大力推進(jìn)航運(yùn)期貨新品種上市工作,業(yè)務(wù)和技術(shù)預(yù)備已基本停當(dāng),爭取盡快推出。其中,全球首個(gè)真正意義的集裝箱航運(yùn)指數(shù)期貨品種有看率先面世,進(jìn)一步提升中國在國際航運(yùn)的定價(jià)權(quán)。”上述期貨公司負(fù)責(zé)人向記者直言。
“實(shí)在,部分期貨交易所已取得不錯(cuò)的成效。”一家期貨公司負(fù)責(zé)人向記者表示。上海期貨交易所旗下上海國際能源交易中心落戶上海自貿(mào)區(qū),負(fù)責(zé)原油、自然氣、石化產(chǎn)品等能源類衍生品的上市交易、結(jié)算和交割業(yè)務(wù)。如今原油期貨品種的境外投資者日均交易量占比逾16%,日均持倉量(當(dāng)日未平倉合約量)占比則超過28%,形成了人民幣等多種貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算,有效提升中國在全球原油期貨領(lǐng)域的定價(jià)話語權(quán)與人民幣國際化進(jìn)程。
“事實(shí)上,當(dāng)前航運(yùn)貿(mào)易量占全球貿(mào)易總量的90%,全球集裝箱運(yùn)輸市場每年的運(yùn)費(fèi)規(guī)模超過千億美元,已形成一個(gè)巨大的市場。但與此同時(shí),航運(yùn)市場的運(yùn)費(fèi)波動(dòng)格外劇烈且不確定性很強(qiáng),給各類參與者造成巨大的經(jīng)營影響。”他指出。有數(shù)據(jù)顯示,2009年10月發(fā)布SCFI指數(shù)以來,上海出口至歐洲的航運(yùn)價(jià)格最高達(dá)到5000美元/TEU,最低則是205美元/TEU,兩者相差25倍,如此大的波動(dòng)性對企業(yè)穩(wěn)定物流鏈本錢是相當(dāng)不利的。因此航運(yùn)指數(shù)期貨的面世,通過幫助企業(yè)通過套期保值與風(fēng)險(xiǎn)對沖,有效緩解運(yùn)價(jià)波動(dòng)巨大所帶來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。
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