提高費率 優化重點 美國快遞企業新財年發力收入質量.DHL.fedex
日期：2022-07-06
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隨著新冠肺炎疫情防控的逐步放松，疫情加速推動的B2C電商包裹業務增速逐步歸于常態，以量換價的路徑很難再奏效，于是，收入質量問題對于美國寄遞企業成為重中之重。據報道，聯合包裹的B2C包裹量下降，每件包裹收入有所增加。其一季度的財報顯示，美國本土每日業務量同比減少3%。亞馬遜的目標也是提高運營效率，優化履單和運輸網絡資源。在供應鏈依然存在中斷風險的背景下，聯邦快遞財報顯示，其同樣面臨B2C業務壓力，接下來面臨的是如何提升收入質量的挑戰。
聯邦快遞近日公布的截至5月31日的2022財年第四季度財報及全年業績顯示，四季度營收244億美元，2021財年同期為226億美元，同比增長8%，低于市場預期的245.6億美元。營收的改善主要得益于收入管理措施。調整后的凈利潤為18億美元，同比上財年增長32%。但若按調整之前的凈利潤，2022財年四季度則減少至5.58億美元，同比上年下降70%。調整后的攤薄每股收益6.87美元。其中，貨運業務的營業利潤率是一個亮點，該季度提高了570個基點至21.8%。
貨運部門利潤高
分析認為，四季度收入增長的主要原因是，聯邦快遞采取了一系列戰略措施，包括增加燃油附加費以及降低員工的薪資。這部分抵消了疫情封鎖、經濟增長放緩和全球貨運需求疲軟的影響。
2022財年全年，聯邦快遞營收935億美元，上財年為840億美元。非美國通用會計準則下，凈利潤達55億美元，2021財年為48.9億美元；調整后的攤薄每股收益為20.61美元，2021財年同期為18.17美元。公司還打算在未來6個月回購15億美元股票。由于管理層將致力于提高運營效率，預計未來1年的資本支出為68億美元。
分業務來看，2022財年各部門收入均實現同比增長。其中快遞部門收入占總收入將近一半，達458.14億美元，同比增長8.88%。地面運輸部門營收為332.32億美元，同比增長8.97%。貨運部門營收為95.32億美元，同比增長21.69%。服務部門收入為2.53億美元，同比增長690.63%。據Seeking Alpha網站報道，貨運部門在持續關注收入質量的前提下，四季度營業利潤率接近22%，取得了出色的業績，單次出貨收入增長了28%。
B2C業務壓力大
在2020年和2021年疫情催生的包裹量大漲之后，聯邦快遞和許多其他寄遞企業一樣，也面臨著B2C業務量縮減的變化。聯邦快遞首席客戶官Brie Carere表示，在天然氣價格攀升的背景下，四季度，燃油附加費成為拉升公司收入質量的主要貢獻來源。
展望新財年，Brie Carere在電話會議上表示，聯邦快遞預計消費支出會繼續增長，但將持續從商品向服務需求傾斜。
Carere表示，預計會有更多消費者回到實體店消費，預計聯邦快遞的B2C交易量將面臨壓力。整個5月份，工業活動一直穩健，但最近數據顯示美國采購經理人指數急劇下降。加之去年年底和今年年初的庫存強勁增長之后，補貨速度也在放緩，這將抑制貨運需求。另外，國際經濟和政治形勢也在限制貨物流通和國際出口，預計整個財政年度都會存在供應鏈中斷的風險。
如果2023財年按照正常的經濟環境預測，Carere預計B2C業務量會以較低的個位數增長，公司還制定了應對經濟放緩的計劃，將采取成本控制和收入增長措施，以減輕經濟進一步疲軟的影響。因此，2023財年，聯邦快遞將執行“非常有針對性的增長戰略”，優先考慮收入質量，以追求能夠為資產提供有吸引力的收益的業務。預計美國和世界各地的定價環境將保持在合理范圍。系統性的變化尤其是電子商務和旺季高峰期附加費的存在會持續下去。
對于未來的航空貨運市場前景，聯邦快遞表示航空客運需要一定的時間完全恢復到疫情前的水平。因此，預計在公司2023財年期間，客運腹艙運輸運力仍會受限，導致市場定價環境對聯邦快遞有利，但比此前水平略遜一籌。有報道稱，歐洲至亞洲航線預計將在2024年第一季度恢復，跨太平洋航空公司的腹艙運力預計將在2024年第三季度恢復。歐洲和亞洲之間的商業運力預計要到2025年第一季度才能恢復。
供應鏈恢復緩
隨著B2C需求的放緩，聯邦快遞將調整運營，以最大限度利用其現有設施。聯邦快遞預計在2023財年資本支出為68億美元，與2022財年基本持平。聯邦快遞新上任的首席執行官Raj Subramaniam表示，公司正在減少對地面運輸設施的投資，現在的重點是利用已有能力，發揮資產最大優勢，進一步提高效率和生產力。
Subramaniam對集團未來幾個月的表現持樂觀態度，但預計美國和全球的宏觀經濟風險將繼續給供應鏈和貿易帶來壓力，從而影響寄遞業。他表示，公司的基礎投資為強勁的2023財年（2022年6月1日至2023年5月31日）奠定了基礎，下一財年的重點將放在收入質量和降低服務成本上。
聯邦快遞高管在公司第四季度財報電話會議上表示，隨著過去2年送貨上門需求的逐步放緩，公司正在加大力度運營著更有利可圖的業務，提升運營效率。Subramaniam表示，要確保收入質量并提高每個運營公司的營業利潤率。Subramaniam最近在投資者會議上表示，公司的戰略與其2020年擔任首席運營官時的理念一致，那就是“集體競爭、協作運營和數字化創新”。Carere表示，聯邦快遞將致力于將不同子公司的服務捆綁在一起集中發揮，如可以通過聯邦快遞貨運提供的包裹運輸和零擔運輸服務，這種模式有利于適應消費者支出從商品轉向服務的形勢需求。
在快遞和地面運輸部門的合作方面，Subramaniam介紹，在2020年之前，這兩個部門在公司歷史上保持各自獨立運營，但是2020年開始，快遞部門可以把合同承包給地面運輸部門進行包裹運輸。“電商爆發式增長和隨之而來的其他時效性強的包裹遞送需求給上述兩個部門合作創造了可能，優化網絡資源。”
利用包裹數據，聯邦快遞數字化創新服務可以通過fedex Surround平臺提高大客戶的供應鏈的可見性，如可以通過分析天氣和港口擁堵等情況重新安排運輸路線，也可以為醫療客戶的溫控產品提供進一步的調溫處理安排。
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